Le titre de ce message est volontairement oxymorique et me permet d'introduire une idée concernant notre monnaie.
L'euro doit faire face à plusieurs exigences telles que d'être une monnaie à portée internationale capable de rivaliser avec le dollar, le yuan, ou le yen, ainsi que d'être une monnaie permettant aux pays l'ayant adoptée de compétiter à armes égales sur le marché intérieur de la zone euro.
Le premier point est quasiment acquis depuis quelques années, l'euro oscillant généralement entre 1.35 et 1.42 dollars, et étant ainsi conforme à la politique de la BundesBank de feu le Deutsche Mark fort, puis du Franc fort à partir des années 80. Cette politique possède des inconvénients, mais a également la vertu d'instaurer la confiance sur le long terme, condition sine qua non d'une politique à longue échéance, et non à courte vue comme aujourd'hui.
Un euro fort permet aussi de juguler plus aisément l'inflation ; la contre-partie est de rendre moins compétitifs les pays qui n'ont pas les fondamentaux suffisants pour supporter cet euro fort. C'est le cas des pays tels que l'Italie ou l'Espagne, voire dans une certaine mesure la France actuelle. C'était le deuxième point des exigences citées ci-dessus.
Comment donc faire le grand écart entre ces exigences contradictoires ? Je propose d'utiliser la notion de monnaies dérivées, i.e. de jouer sur la granularité économique. A un niveau macro, c'est-à-dire au niveau mondial, l'euro doit rester la monnaie d'échanges internationaux. Un pays de la zone euro achètera ou vendra en euro uniquement n'importe où dans le monde, que ce soit en dehors de la zone euo ou à l'intérieur de celle-ci.
En revanche, au niveau de chaque pays, la monnaie utilisée sera l'euro-XXX, avec XXX étant le nom de la monnaie locale. Par exemple, l'euro-franc, l'euro-mark, l'euro-lire, ...
Personne ne pourra acheter d'euro-francs en dehors de la France. Cette restriction évite ainsi que l'euro-franc soit soumis aux marchés, seul l'euro ayant ce "privilège", privilège qu'il peut assumer en tant que monnaie à statut international.
Quel est donc alors l'intérêt de cette monnaie ? Chaque gouvernement pourra dévaluer ou réévaluer sa monnaie par rapport à l'euro, et donc avoir la marge de manoeuvre qui lui manque aujourd'hui pour être compétitif. Chaque pays possède ses points forts et ses points faibles. Cette souplesse lui permettra d'ajuster son économie au marché mondial. Par exemple, l'Allemagne a comme point fort ses machines outils ; l'Italie avait également ce point fort jusqu'à il y a peu. Du temps de la Lire, un industriel pouvait donc être tenté d'acheter plutôt une machine outil italienne qu'une machine allemande en raison de la différence de prix substantielle entre les deux machines. Avec un marché unique, et une même monnaie, les coûts se nivellent et la machine outil italienne devient moins compétitive que son homologue allemande, sachant que la machine allemande est à l'heure actuelle de meilleure qualité que l'italienne. Pouvoir dévaluer l'Euro-lire permettra à l'Italie de redevenir compétitive.
De même, l'Espagne d'aujourd'hui exporte surtout des produits agricoles qui dégagent peu de marge de profit par rapport aux machines outils. Vendre en Allemagne avec un Euro-mark fort permettra de dégager sur la marché espagnol plus de marge.
J'entends déjà l'objection que cet ajustement des monnaies au sein de la zone euro va désorganiser le marché. Oui et non en fait. Aujourd'hui l'Allemagne peut être comparée au sein de notre euro-marché à la Chine au niveau mondial. La Chine vend au reste du monde avec un Yuan notoirement sous-évalué... ce qui est le cas de l'Allemagne aujourd'hui au sein de la zone euro. Si l'Allemagne sortait de l'euro, le DM serait mécaniquement réévalué... et rendrait moins compétitives ses machines outils... et cela sans bénéficier des avantages d'une zone euro "protégée" et captive.
Par ailleurs, les emprunts d'état seront effectués en euros (eurobonds par exemple) ; dévaluer ou réévaluer une monnaie aura donc des conséquences sur les remboursements des dettes... Les politiques économiques de chaque pays devront donc être vertueuses pour pouvoir utiliser avec pertinence le mécanisme de la dévaluation ou celui de la réévaluation.
Concrètement, comment mettre en oeuvre ces monnaies dérivées ? Par l'introduction d'une monnaie "virtuelle", c'est-à-dire d'une monnaie n'ayant pas de concrétisation physique : pas de pièces de monnaie, pas de billets... Le seul moyen de payer sera de le faire par le truchement de la carte bancaire, ou carte de type moneo. Les deux monnaies, Euro et Euro-franc, pourront avoir cours dans le pays ; on pourra payer ainsi une baguette 1 euro-franc, ou 0,87 euros par exemple. Le passage a la monnaie électronique aura pour conséquence de ne pas voir circuler deux monnaies différentes dans un même pays et permettra de substantielles économies au niveau de l'état.
Bien cordialement
/fdata%2F4243643%2Favatar-blog-1209918485-tmpphpeTrkD7.png){kind=avatar}
